سجلت السيولة في الاقتصاد السعودي، أو ما يعرف بـ”عرض النقود ن3″، أعلى مستوى لها على الإطلاق في الأسبوع المنتهي في 2 أكتوبر الجاري، حيث بلغت 3.2 تريليون ريال. يمثل هذا زيادة قدرها 32 مليار ريال عن الأسبوع السابق له، وزيادة بلغت 282 مليار ريال منذ مطلع العام. ووفقاً لبيانات البنك المركزي السعودي “ساما”، ارتفع عرض النقود ن3 بنسبة 1% خلال الأسبوع الماضي. مقارنة بالأسبوع السابق له، وبنسبة 9.65% منذ بداية العام. ويُعكس هذا المستوى القياسي النشاط والنمو الاقتصادي، والذي ينعكس بدوره على زيادة معدلات التوظيف وانخفاض البطالة وزيادة الدخل أو الرواتب.
الودائع الزمنية والادخارية تقود النمو رغم خفض الفائدة
أفادت وحدة التحليل المالي في صحيفة “الاقتصادية” أن الارتفاع الأسبوعي وفي مطلع العام جاء بشكل رئيسي من الزيادة في الودائع الزمنية والادخارية. وتدفع البنوك فوائد على هذه الودائع، في ظل بقاء أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة. وقد تزامن هذا الارتفاع الأسبوعي مع صعود متوسط سعر الفائدة بين البنوك لآجل 3 أشهر إلى 5.2%. مما يرجح التوجه نحو الودائع بفائدة، على عكس الودائع تحت الطلب التي تظهر ضعف الإقبال عليها. جدير بالذكر أن “ساما” خفض البنوك معدلي “الريبو العكسي” و”الريبو” بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر الماضي، ليحذو حذو الفيدرالي الأمريكي.
تحركات مكونات عرض النقود ومقارنة تاريخية
يتكون “عرض النقود ن3” من مجموع النقد المتداول خارج البنوك السعودية، والودائع تحت الطلب، والودائع الزمنية والادخارية، والودائع الأخرى شبه النقدية. بالنظر إلى المكونات الفرعية، ارتفع عرض النقود ن1 (النقد المتداول + الودائع تحت الطلب) بنسبة 0.81% أسبوعياً، ولكنه انخفض بنسبة 1.58% منذ مطلع العام. بينما ارتفع عرض النقود ن2 بنسبة 1.12% أسبوعياً، وبنسبة 10.7% منذ مطلع العام. وعلى المدى الطويل، شهد “عرض النقود ن3” نمواً سنوياً على مدى 30 عاماً، حيث تضاعف أكثر من 10 مرات خلال تلك الفترة، من حوالي 228 مليار ريال في عام 1993 إلى 2.685 تريليون ريال في نهاية 2023.
تحليل فني شامل لمؤشر تاسي (TASI)
يظهر التحليل الفني لمؤشر تاسي (TASI) أن المؤشر يحافظ على حركته الصاعدة التي بدأت من قاع أكتوبر الماضي. حالياً، يتداول المؤشر عند 11,583.310 نقطة، وقد نجح في اختراق المتوسطات المتحركة، مما يشير إلى تحسن الزخم الشرائي على المدى القصير. ومع ذلك، يواجه المؤشر الآن مقاومة قوية جداً عند مستوى 11,661.230 نقطة، والذي يمثل نقطة تماس مع خط المقاومة العلوي لنموذج المتسع الهابط.
السعر يتحرك داخل نموذج المتسع الهابط (Descending Broadening Wedge)
يتحرك مؤشر تاسي ضمن حدود نموذج فني يعرف بـ “المتسع الهابط” (Descending Broadening Wedge). يعتبر هذا النموذج عادة نمطاً انعكاسياً صاعداً. مما يوحي بإمكانية حدوث اختراق قوي للأعلى إذا تمكن المؤشر من تجاوز الحد العلوي للنموذج. على الجانب الفني، يقع الدعم الفوري للمؤشر عند منطقة 11,184.710 نقطة، بينما يقع الدعم الرئيسي للنموذج عند 10,600 نقطة. كما يظهر مؤشر القوة النسبية (RSI) عند مستوى 72.16. مما يشير إلى دخول المؤشر في منطقة التشبع الشرائي، مما يزيد من احتمالية حدوث جني أرباح قصير الأجل.
الترجيح المستقبلي لمؤشر تاسي (TASI)
تعتمد التوقعات المستقبلية على تفاعل المؤشر تاسي مع المقاومة الحالية للنموذج. إذا نجح مؤشر تاسي في اختراق والثبات فوق مستوى 11,661.230 نقطة، فسيؤكد ذلك اكتمال النموذج الانعكاسي. سيفتح هذا الاختراق الباب أمام الأهداف الصاعدة التالية عند 12,075.110 نقطة، يليه 12,536.280 نقطة. على الجانب الآخر، يُعد الفشل في اختراق المقاومة والثبات دون 11,184.710 نقطة إشارة إلى تصحيح قد يعيد المؤشر إلى القاع السفلي للنموذج حول 10,777.730 نقطة.
