تاسي ينهي سلسلة التراجع الأطول في ثلاث سنوات رغم ضعف السيولة

مؤشر السوق السعودي تاسي ينهي أطول سلسلة تراجع أسبوعية لها منذ ثلاث سنوات. مسجلة أداءً هو الأعلى خلال شهرين على الرغم من تباين أداء الشركات وتراجع قيم التداول. أغلق المؤشر العام “تاسي” عند 10716 نقطة، مرتفعاً بنحو 0.8%، بعدما صعدت 136 شركة مقابل تراجع 133 شركة. جاء هذا الارتفاع متوافقاً مع توقعات المحللين بأن المستويات الحالية للسوق عادة ما تنشّط الشراء، خاصة مع ظهور عمليات شراء هادئة في الجلسات السابقة. في المقابل، انخفضت قيم التداول بنسبة 6% لتصل إلى 16.6 مليار ريال. مما يعكس ضعف السيولة الموجهة للسوق خلال الأسبوع.

السياسة النقدية وتقييم جاذبية السوق

تظل السياسة النقدية عاملاً مؤثراً رئيسياً في السوق السعودي، خصوصاً في وقت تجد فيه العديد من الشركات صعوبة في تحقيق عوائد تفوق البدائل الاستثمارية منخفضة المخاطر، وهو ما يقلل من جاذبية بعض الأسهم للمستثمرين. ورغم وصول السوق إلى مستويات تاريخية حفزت الشراء سابقاً هذا العام، إلا أن ضعف الإقبال الحالي يشير إلى تراجع قوة الطلب. هذا التراجع يجعل توقعات أداء السوق محايدة إلى ضعيفة خلال المدى القريب. ما لم تظهر محفزات جديدة لرفع المعنويات وتحريك السيولة.

قرار الفيدرالي ونبرة التحفظ تحدّ من التفاؤل

كان من الممكن أن يكون الأداء الأسبوعي لسوق “تاسي” أقوى لولا التراجع الذي شهده في الجلسة الأخيرة. هذا التراجع حدث على الرغم من قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خفض أسعار الفائدة بربع نقطة مئوية، وهو عامل ينظر إليه غالباً كمحفز للأسواق. ومع ذلك، أبدى الفيدرالي نبرة أكثر تحفظاً بشأن وتيرة الخفض المستقبلية، معلناً توقفه حالياً وتوقعاته بخفض وحيد فقط خلال العام المقبل. وقد حدّ هذا التحفظ من التفاؤل في الأسواق العالمية والمحلية على حد سواء.

تحديات الربحية وعلاوة المخاطر في الشركات

أثرت عوامل متعددة في الأداء المالي للشركات، ومن أبرزها انحسار الابتكار، وضعف الإنفاق على البحث والتطوير، إلى جانب التوسع في أسواق خارجية، وتحقيق وفورات ترفع هوامش الربحية من خلال الاستحواذ والاندماج. وباستثناء أرامكو والبنوك، تراجعت أرباح الشركات في الربع الثالث بنسبة 4%. إن ضعف الربحية لم يحسن مكررات الربحية، مقابل بقاء أسعار الفائدة مرتفعة، وهو ما لا يقدم علاوة مخاطر كافية لجذب المستثمرين للسوق.

تحليل فني لمؤشر السوق السعودي (TASI)

يظهر الرسم البياني أن مؤشر تاسي يتداول حالياً ضمن قناة سعرية هابطة واضحة (Descending Channel) على المدى المتوسط والطويل. وقد شهد المؤشر تصحيحاً هابطاً كبيراً بعد فشله في اختراق المقاومة الأخيرة عند النقطة “D”.

أهمية الدعم الحالي: يتداول المؤشر حالياً بالقرب من منطقة دعم هيكلي حاسمة تقع بين 10,250 و 10,500 نقطة. يعد الحفاظ على التداول فوق هذا الدعم أمراً بالغ الأهمية؛ حيث يمثل هذا الدعم نقطة ارتكاز تاريخية. وبناءً على ذلك، فإن أي إغلاق أسبوعي تحت هذا المستوى سيزيد من الضغط البيعي وقد يدفع المؤشر نحو قاع القناة عند 9,569 نقطة. يتم التداول حالياً عند 10,715.980 نقطة.

مؤشر القوة النسبية ومستويات المقاومة الفنية

• مؤشر القوة النسبية (RSI): يسجل المؤشر قراءة عند 48.44. هذه القراءة محايدة وتقترب من المنتصف (50)، مما يعكس حالة من التوازن بين المشترين والبائعين بعد التصحيح الأخير.

• المقاومة الفورية (خط الاتجاه): تقع المقاومة الفورية عند الحد العلوي لنموذج القناة الهابطة، بالقرب من مستوى 11,781.680 نقطة.