إمكانية مُساهمة الفصل بين الصناديق الشبيهة بالعملات الأجنبية بإنقاذ أسواق العملات المشفرة

 

في الجزء الثاني من مقالتنا المكونة من جزأين حول هياكل سوق العملات المشفرة، يأخذ Finance Magnates في الاعتبار احتمالية اعتماد سوق العملات المشفرة في النهاية نفس الهياكل مثل سوق العملات الأجنبية الممتدة. تم استخدام عبارة هناك ما يوحدنا أكثر مما يفرقنا بطرق مختلفة من قبل العديد من السياسيين على مر السنين حيث سعوا إلى معالجة الانقسامات في أحزابهم أو دولهم. ولكن، يمكن تطبيقه أيضًا على أسواق العملات الأجنبية والتشفير، حيث يكون التجزئة وغياب سلطة تنظيمية واحدة مجرد بعض العوامل المشتركة.

سلط انهيار FTX الضوء على أوجه القصور في الفصل بين أصول العملاء والتدابير المتخذة لمنع الشركات من التداول ضد عملائها. تستفيد البنية التحتية التقليدية للأسواق المالية (كما هو الحال في سوق العملات الأجنبية) من الآثار المركبة لكل من الإجراءات التشغيلية واللوائح التي تم تطويرها بمرور الوقت استجابة لإخفاقات السوق المختلفة. إن مفهوم الفصل بين التجارة والحضانة هو أحد نتائج هذا التطور.

سيستفيد سوق الأصول المشفرة بشكل كبير من تبني هذا النموذج لتزويد المشاركين الجدد في السوق بالثقة اللازمة، كما يقترح توم فلاناغان، رئيس الأصول الرقمية لتداول المنصات في TP ICAP. ومما ورد عنه: ” ثبت أن هذا النموذج المنفصل يخفف من تضارب المصالح – ونقطة واحدة من مخاطر الفشل – التي تنشأ من الاختلاط المشترك بين حضانة الأصول والتداول “.

عنصر آخر في هيكل سوق العملات الأجنبية يعتقد فلاناغان أن التشفير سيستفيد منه هو تحليلات الشفافية والسيولة التي يمكن الوصول إليها داخل أماكن العملات الأجنبية بالجملة.

 

إقرا هذا الخبر | اف دي Technologies تنهي السنة المالية 23 بتحقيق قفزة في الإيرادات بنسبة 12٪

 

وواصل فلاناغان: ” معظم أماكن التشفير مجهولة مع نقص المعلومات التي توضح بالتفصيل نوع التدفق والمشاركين في السوق. توفر إحصاءات مثل أسعار التعبئة ووقت الذهاب والإياب (جنبًا إلى جنب مع التحليلات الأكثر تقدمًا مثل المعاملات قبل وبعد التجارة) للعملاء معلومات أفضل عن أنواع السيولة التي تتعامل معها شركتهم في سوق مجهول وما إذا كان تدفقًا مفيدًا لهم ولامتيازهم “.

ووفقاً لما ورد عن السيد فلاناغان، فإن مدونة قواعد السلوك العالمية الشبيهة بالمدونة العالمية للعملات الأجنبية ستساعد أيضًا في تكافؤ الفرص وتوفير طبقة من الشفافية لكيفية تفاعل جميع المشاركين في السوق المؤسسية.

ويقول كريستو دي ويت كونه المدير القطري في Luno South Africa: ” يتطلب استخدام حل حضانة من طرف ثالث درجة من الثقة، ولكن هناك فوائد من حيث الراحة، وبالنسبة للعديد من التجار سيكون الأمر أكثر أمانًا. بالطبع، من المهم أن يفهم العملاء كيفية عمل الحضانة المركزية والحضانة الذاتية والمخاطر والفوائد المرتبطة بكليهما قبل اتخاذ القرار “.

وقد أشير إلى أن إنشاء مرفق مركزي للتسوية من شأنه أن يزيد من استقرار سوق التشفير، على الرغم من أن دي ويت يحذر من أنه قد تكون هناك آثار سلبية وإيجابية. ومما ورد عنه بالخصوص: ” من شأن استخدام أداة تسوية مركزية في سوق التشفير أن يعزز الكفاءة، ويخفف من مخاطر الطرف المقابل، ويبسط عمليات التسوية. ومع ذلك، فإنه سيشكل أيضًا خطرًا منهجيًا ويدخل اعتماد الطرف المقابل “.

عادة ما يتم تداول FX OTC بعيدًا عن الأسواق المركزية. ومع ذلك، يؤمن Deribit بإمكانية دفاتر الطلبات السائلة المركزية حيث يمكن تداول الأحجام الكبيرة.