أسبوع كبير قادم في السياسة النقدية العالمية

أسبوع كبير قادم في السياسة النقدية العالمية
مع اقتراب العام التقويمي من نهايته، تستعد بعض البنوك المركزية الكبرى لاجتماعاتها النهائية للسياسة النقدية في الأسبوع المقبل قبل العطلة. ومن بين الذين سيجتمعون هذا الأسبوع بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي. ومن دواعي السرور أن نرى الاتجاه العالمي للتضخم تحت السيطرة في الآونة الأخيرة، الأمر الذي يثير بطبيعة الحال المناقشات حول توقيت تخفيضات أسعار الفائدة.
إذن ما هي الأفكار التي سيتم الكشف عنها من هذه الاجتماعات ومداولات أعضاء مجلس الإدارة حول احتمال انخفاض أسعار الفائدة في العام المقبل؟ فهل ستتبنى البنوك استراتيجية حذرة لقمع التضخم والحفاظ على مستوياته المنخفضة أم ستسعى إلى تحفيز الاقتصاد في أقرب وقت ممكن في عام 2024؟
نلقي نظرة أدناه على ما يمكن توقعه هذا الأسبوع، وما تقوله الإحصائيات والخبراء.

 

إقرا هذا الخبر | ما وراء الحدود تعقيدات العملات الرقمية للبنوك المركزية CBDCs وآلية تداول العقود الآجلة CFMs

 

الاحتياطي الفيدرالي Federal Reserve
من المقرر أن تجتمع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية هذا الأسبوع، حيث سيتم تسليم بيان القرار بشأن أسعار الفائدة في الساعة 7:00 مساءً بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء الموافق 13، وسيتبعه المؤتمر الصحفي بعد نصف ساعة. في نوفمبر، حافظ المسؤولون على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية والذي يتراوح بين 5.25% و5.5%، مما سلط الضوء على أولويتهم المزدوجة المتمثلة في تجنب التشديد النقدي المفرط مع الاستمرار في محاولة رفع التضخم إلى هدف 2%.
ومن المقرر صدور بيانات التضخم الجديدة قبل يوم واحد من قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. وأظهرت أحدث البيانات أن معدل التضخم السنوي انخفض من 3.7% في أغسطس وسبتمبر إلى 3.2% في أكتوبر، وهو أقل من 3.3% التي توقعتها السوق. إذا كانت التوقعات دقيقة، فمن المتوقع حدوث انخفاض طفيف فقط إلى حوالي 3.1% في نوفمبر، لذلك لا يزال هناك طريق للذهاب. وانخفض معدل التضخم الأساسي على أساس سنوي، باستثناء السلع المتقلبة مثل الغذاء والطاقة، من 4.1% في الشهر السابق إلى 4%، وهو أدنى مستوى له منذ عامين. وتشير التوقعات إلى أن هذه القيمة ستبقى ثابتة خلال الشهر الحالي.
وفقًا لتقرير التوظيف الوطني ADP الصادر يوم الأربعاء الماضي، زادت الرواتب الخاصة بمقدار 103000 وظيفة فقط الشهر الماضي. بالإضافة إلى ذلك، أدى التعديل التنازلي لأرقام شهر أكتوبر إلى خفض عدد الوظائف الجديدة التي تم إنشاؤها من 113.000 إلى 106.000. تم إصدار دراسة ADP، التي تم إنشاؤها بالتعاون مع مختبر الاقتصاد الرقمي بجامعة ستانفورد، قبل نشر تقرير التوظيف الأكثر شمولاً والمنتظر هذا الأسبوع لوزارة العمل لشهر نوفمبر. عادة، تتوافق قوائم الرواتب غير الزراعية بشكل جيد مع ADP، ولكن التوقعات تشير إلى زيادة قدرها 180.000 وظيفة هذا الشهر، ارتفاعًا من 150.000 في الشهر السابق، وهو ما لا يزال قويًا جدًا ولكنه ينخفض تدريجيًا.
ومن المتوقع أن يبقي مجلس الإدارة أسعار الفائدة مرة أخرى في اجتماعه الأخير في عام 2023، ويتوقع الكثيرون أن تبدأ تخفيضات أسعار الفائدة في وقت مبكر من الربع الأول من العام المقبل.
بنك انجلترا Bank of England
سيجتمع بنك إنجلترا لمناقشة السياسة النقدية هذا الأسبوع، ومن المقرر صدور بيان القرار في الساعة 12:00 ظهرًا بتوقيت جرينتش يوم الخميس الرابع عشر. وأبقى البنك على سعر الفائدة القياسي عند 5.25% في اجتماعه في نوفمبر، وهو مستوى لم يشهده منذ 15 عامًا. جاء ذلك في الوقت الذي قام فيه صناع السياسة بتحليل العلامات الأخيرة للتباطؤ الاقتصادي في المملكة المتحدة وتعاملوا مع قضية التضخم المتزايد بشكل عنيد.
وانخفض معدل التضخم في أكتوبر إلى 4.6%، من 6.7% في سبتمبر وأغسطس، وكان أيضًا أقل من هدف 4.8% الذي حددته السوق. وهذا هو أدنى معدل تم ملاحظته منذ أكتوبر 2021، ويُعزى ذلك جزئيًا إلى الانخفاض الأخير في أسعار الطاقة بسبب اختيار أوفجيم Ofgem لخفض حد فاتورة الأسرة. وعندما تصدر البيانات الجديدة في 20 ديسمبر، تشير التوقعات إلى مزيد من الانخفاض في المعدل السنوي إلى حوالي 4%.
على صعيد سوق العمل، ظل معدل البطالة المعدل ثابتًا من أبريل إلى يونيو عند 4.2% وكان متماشيًا مع توقعات السوق للأشهر الثلاثة التي سبقت سبتمبر. تشير التوقعات للأشهر الثلاثة المنتهية في أكتوبر إلى زيادة طفيفة إلى 4.3%. وارتفع متوسط الدخل الأسبوعي (بما في ذلك المكافآت) بنسبة 7.9% على أساس سنوي خلال الفترة نفسها، وكان أدنى مستوى له في أربعة أشهر. ويتوقع المحللون انخفاضًا إلى 6.7% هذه الفترة.
بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يكشف تغيير التوظيف عن زيادة قدرها 50.000 وظيفة جديدة في سبتمبر، بانخفاض من 54.000 في أغسطس، لذلك على العموم، تظهر بيانات التوظيف أن الظروف مستمرة في التباطؤ. لا تزال هناك مخاطر بشأن ارتفاع آخر في أسعار الفائدة لـ بنك انجلترا Bank of England خلال الأشهر المقبلة، ولكن من المتوقع عمومًا أن يتم تثبيت أسعار الفائدة هذا الأسبوع مرة أخرى.

 

إقرا هذا الخبر | عشرات من أهم أحداث الأسواق المالية في العام الماضي

 

البنك المركزي الأوروبي European Central Bank
سيجتمع البنك المركزي الأوروبي European Central Bank أيضًا هذا الأسبوع لمناقشة السياسة النقدية، ومن المقرر صدور البيان في الساعة 1:15 مساءً بتوقيت جرينتش يوم الخميس الرابع عشر، ومن المقرر أن يتبع ذلك المؤتمر الصحفي في الساعة 1:45 مساءً بتوقيت جرينتش. أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة عند أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات عند 4.5% خلال اجتماعه في أكتوبر، ليكسر بذلك وتيرة رفع أسعار الفائدة التي استمرت 15 شهرًا. ويؤكد هذا موقفا أكثر حذرا بين صناع السياسات، الذين يتأثرون بتباطؤ ضغوط الأسعار والمخاوف بشأن الركود المحتمل.
وفقًا لتقييم أولي، انخفض معدل التضخم في منطقة اليورو إلى 2.4% على أساس سنوي في نوفمبر، وهو أدنى مستوى منذ يوليو 2021، وأقل من توقعات السوق البالغة 2.7%. تم إصداره بالتزامن، كما انخفض المعدل الأساسي، الذي لا يأخذ في الاعتبار تقلبات أسعار الطاقة والغذاء، إلى 3.6%، وهو أدنى مستوى منذ أبريل 2022، وأقل من التوقعات البالغة 3.9%. ومن المقرر أن يتم تأكيد هذه الأرقام في 19 ديسمبر، ولكنها تمثل تقدمًا كبيرًا في زيادات الأسعار مما سيكون مرضيًا للبنك المركزي الأوروبي.
وفي الوقت نفسه، ظل معدل البطالة ثابتًا لعدة أشهر عند 6.5%، وفي الأشهر الثلاثة المنتهية في سبتمبر، كان هناك ارتفاع بسيط في التغير في التوظيف، بزيادة 0.2% عن الربع السابق. ولذلك، فبينما انخفض التضخم، تباطأ سوق العمل ولكنه لا يزال في منطقة إيجابية ومرنة. ومن المتوقع أن يبقي البنك أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه الأخير لهذا العام، لكن الضغوط تتزايد لخفض أسعار الفائدة في المراحل الأولى من العام الجديد.
إخلاء المسؤولية:
المعلومات المقدمة لا تشكل بحثًا استثماريًا. لم يتم إعداد المادة وفقًا للمتطلبات القانونية المصممة لتعزيز استقلالية أبحاث الاستثمار وبالتالي يجب اعتبارها بمثابة اتصالات تسويقية. تم إعداد جميع المعلومات بواسطة أكتيف تريدس ActivTrades ولا تحتوي المعلومات على سجل لأسعار AT، أو عرضًا أو التماسًا لمعاملة في أي أداة مالية. لا يتم تقديم أي تمثيل أو ضمان فيما يتعلق بدقة أو اكتمال هذه المعلومات. لا تأخذ أي مادة مقدمة في الاعتبار الهدف الاستثماري المحدد والوضع المالي لأي شخص قد يحصل عليها. الأداء السابق ليس مؤشرا موثوقا للأداء المستقبلي. توفر AT خدمة التنفيذ فقط. وبالتالي، فإن أي شخص يتصرف بناءً على المعلومات المقدمة يفعل ذلك على مسؤوليته الخاصة.